供应充足和成本降低 钛业供需格局持续向好

时间：2017-07-12 作者：91再生 来源：91再生网

　　市场人士说，中国的二氧化钛（钛白粉）出口价格受到供应充足和成本降低的压力。上周的钛白粉出口报价差异很大，主要取决于生产商的库存情况。主要生产商提供的钛矿在2750美元/吨FOB（离岸价格），东南亚的中国买家没有任何显著的库存压力情况下，提供给欧洲买家2800美元/吨FOB。相比之下，其他国际生产商第二季度在亚洲合同结算在2650-2800美元/吨CFR（成本加运费）。亚洲市场第三季度的合同谈判正在进行，报价在2800美元/吨CFR。据ICIS的数据显示，7月7日，中国的钛白粉出口现货价格在2650-2800美元/吨（FOB）。

 

　　据了解，中国生产商龙蟒佰利因其二氧化钛库存紧张，将氯化法产品价格提高了30美元/吨（FOB）。同时，中国的另一个钛白粉生产商-东佳集团，预计8月份东佳的16万吨/年装置将进行连续两周的运转，这将加强其现货供应，实现扭亏为盈。另一方面，中国出口的买家不愿意以更高的价格收购钛矿，因为钛材制造商报价低得多。在东南亚，一些买家收到了中国小生产者面临高库存给出的低价格，低至2200-2300美元/吨（FOB）。

 

　　尽管报价低，买方还是不愿意从较小的生产商那里购买钛矿。对于较小的二氧化钛生产商来说，许多买家尚未测试其材料的质量。因此，除非出价太低，否则买家不会倾向于从中获取大量的资金。”一位东南亚买家说。业内人士表示，中国的二氧化钛由于国内需求减弱及国际客户因价格飙升推迟了采购计划，库存压力增大。

 

　　根据ICIS的数据显示，从年初到三月底中国的二氧化钛出口价格稳步增长，之后稳定了一个月的时间，在6月下跌前公布了5月份的涨幅。第一季度强劲上涨得益于钛铁矿价格强劲，第二季度价格暴跌，为二氧化钛市场提供了支撑。二季度为钛白粉传统淡季，行业二八分化严重，中小厂家出货压力较大，加之废钛边角料中小厂价格大幅下滑，此部分废钛边角料价格压力较大；但目前大厂在手订单超过1个月，预计价格将继续坚挺。且上半年房屋销售面积同比大幅增长，内需增速有望超预期，加之科慕等国际巨头7月起上调中国区废钛边角料价格，拉开国内与进口钛白差价。我们认为主导废钛边角料价格的大型厂商降价概率较小，国内需求有望实质性回升，且淡季国外废钛边角料价格进一步涨价拉出空间，将有望使钛白粉三季度行情超预期。

 

　　海外巨头再提价有望继续提振出口，内需或将超预期。16年我国钛白粉净出口量同比大增55%，主要由于随着海外经济弱复苏，海外需求回暖，钛白粉需求向好。17年以来，钛白粉出口持续向好，1-5月份出口同比增长11.7%，但进口数量略有提升，导致1-5月份净出口同比增长仅5.5%。我们认为随着科慕等国际巨头7月起上调中国区废钛边角料价格，将进一步刺激国产钛白粉的出口，成为钛白粉上涨的重要动力。国内涂料产量趋势向好，内需有望超预期。据国家统计局数据，我国钛材产量从2015年开始增速开始回暖，产量同比增速由2015年的4.2%提升至2016年的10.6%。2017年1-5月，涂料（油漆）产量同比增加15.1%，呈现出较好的回暖态势，将有望带动钛白粉内需超预期。

 

　　行业开工率将维持75%水平，新增产能增速预计维持低位，供需长期偏紧。钛白粉行业经历了数年的行业底部，部分小产能公司要达到迅速开工的难度较大，从2014年以来，行业开工率一直维持在75%上下。进入2016年以来，废钛边角料价格持续攀升，然而开工率却始终没能迅速提高，我们预计2017年的开工率中性估计将维持在75%水平。从另外一个角度来看，本轮钛白粉涨价周期以来，单月产量最高时候为24万吨，若以此产量来作为目前钛白粉的极限产量，则全年的极限产量在288万吨，行业极限开工率也仅在8成。17年无规模新增产能释放，后续产能释放在于氯化法的扩产，氯化法却有待突破。国内因环保等因素影响，硫酸法钛白粉产能的扩展或受到一定的限制，而氯化法的装置将会受到追捧。但国内氯化法技术仅掌握4家钛白粉企业中，有待进一步的突破，所以我们认为钛白粉新增产能在未来2-3年将继续维持较低增速，钛业供需格局持续向好。

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